9월 fomc 정책 금리 결정과 4가지 관전 포인트

9월 fomc 정책금리 결정과 4가지 관전 포인트 fomc 75bp 금리인상(3차례 연속 자이언트 스텝)과 올해와 내년 정책금리 점도표 상향 조정 예상 연준 물가 상승률 전망 상향 조정 예상. 파월 의장 코멘트는 여천히 매파적 성향이 짙을 전망

 

 

 

첫째, 금리인상폭은 75b가 될 전망이다. 미국 기대인플레이션이 단기 중기 장기 모두 하양 안정되고 있고, 속도가 더디긴 하더라도 물가 상승률이 내려오고 있다는 점에서 연준이 가속 페달을 한번 더 밟은 가능성(100bp 인상)은 높지 않아 보인다.

 

둘째, 정책금리 점도표 상향 조정이 예상된다. 이에 따른 시장 충격은 크지 않을 정망이다. 금리 선물에 반영되고 있는 올해연준 정책금리 전망은 최근 4.4%까지 높아졌고, 이는 연준 긴축 성향 강화 전망이 시장에 흡수되고 있음을 대변한다.

 

셋째, 물가 전망 역시 상향 조정이 예상된다. 시장 우려 요인이 될 수 있지만, 올해와 내년 물가 상승률에 대한 시장 컨센서스가 이미 최근 물가 여건을 반영하여 높아져 있는 상황이라는 점에서 부정적 파급 효과각 크지는 않을 것으로 예상된다.

 

 

넷째, 파월 의장은 정책 메시지는 여전히 매파적 성향이 짙을 전망이다. 잭슨 홀심포지엄 당시와 유사할 경우 노출됐던 악재로 인식되면서 금육 시장으로의 부정적 파급 효과는 크지 않을 수 있지만, 강력한 긴축 기조 영향력 하에 여전히 놓이게 될 금융시장 환경은 글로벌 위험 선호 회복에 제약 요인으로 작용할 수 있다.

 

9월 fomc에서 연준은 75bp 금리인상을 결정할 전망이다. 8월 미국 소비자물가지수 상승률이 시장 예상을 상회하며 100bp인상 가능성이 제기되고 있지만, 가능성은 높지 않다. 1000bp 인상 단행 시 연준 정책 금리 밴드 상단은 3.50%가 되는데, 이럴 경우 향우 2차례 남은 fomc에서 단계적으로 금리 인상폭을 줄이더라도 연말 정책금리가 4.5%를 상회할 가능성이 높아지게 된다. 미국 기대인플레이션이 단기 중기 장기 모두 하향 안정되고 있고 속도가 더디긴 하더라도 물가 상승률이 내려오고 있다는 점에서 연준이 가속 페달을 한번 더 밟을 가능성은 높지 않아 보인다.

9월 fomc 금리 인상폭과 함께 시장 관심이 집중되고 있는 요인은 정책금리 점도표 관심이 집중되고 있는 요인은 정책금리 점도표에서 '22년 및 '23년 정책금리 각각 3.375%와 3.75%를 적시했는데, 최근 3개월간의 물가 여건 변화를 반영하여 이번 9월 fomc 점도표에서 정책금리 전망을 상향 조정할 것으로 예상된다. 9월 fomc 점도표 상향 조정이 이루어질 경우 충격이 우려될 수 짔지만, 상당 부분 시장 반영 과정이 진행되고 있어 추가 충격은 크지 않을 전망이다. 금리 선물에 반영되고 있는 올해 연준 정책금리 전망은 최근 4.4%까지 높아졌고, 이는 연준 긴축 성향 강화 전망이 시장에 흡수되고 있음을 대변한다.

이번 긴축 사이클의 최종 종착지에 대한 논쟁이 활발해지고 있는 가운데, 시장에서 기대하고 있는 내년 하반기 연준 금리인하 가능성도 다음주 fomc를 통해 점검받을 수 있다. 연준은 6월 fomc 점도표를 통해 '24년 금리인하 스케줄이 변화가 없을 경우 시장에서 예상하고 있는 내년 하반기 금리인하 기대(재료 선방여 특성) 역시 쉽게 사그라지지는 않을 전망이며, 주식시장 박스권 하단 확인 및 반등 시도 재료가 될 수 있다.